中州期货：原料存支撑，双焦震荡偏弱运行

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①焦炭首轮提降已经落地，幅度为湿熄焦下调100元/吨、干熄焦下调110元/吨。本轮提降的难度或延缓钢厂接下来的提降计划。市场目前存在2-3轮的提降预期，但现在上游焦煤涨价挤压焦化利润，焦钢企业目前对于调价持谨慎态度。总的来说，宏观持续发力，北上广深宣布”认房不认贷”，需求端铁水高位，库存低位，给予多头炒作强预期的空间。估值方面，经过本轮大幅拉涨，盘面已经升水，除非整体下游需求改善，钢材上涨推着原料上行，否则上行空间有限。盘面目前升水，建议轻仓布局空单，关注实际地产需求情况以及铁水和钢材价格。

②2023年7月份，中国进口炼焦煤713.3万吨，环比降7.9%，占煤炭总进口量的18.16%。2023年1-7月份中国累计进口炼焦煤5274.7万吨，同比增幅63.9%1-7月中国焦炭出口总量为470.4万吨，较去年同期减少33.2万吨，降幅6.6%，其中7月焦炭出口64.3万吨，环比下降3.3%，较去年同期下降29.2%。

③综合利润、基差和绝对价格，目前估值中性偏高。

市场研判：单边：逢高做空